讲座主题：“劣币驱除良币”：营商环境差距与资本空间配置

主讲嘉宾：刘毓芸中山大学

讲座时间：2024年11月11日周一上午10：00

讲座地点：中央财经大学沙河校区11号楼308

嘉宾简介：刘毓芸，中山大学国际金融学院副教授，研究方向为文化、制度变迁与经济发展。目前已在《经济研究》、《管理世界》、《经济学(季刊)》、《世界经济》、Journal of Comparative Economics、China Economic Review等期刊发表多篇论文，多次主持和参与国家自科基金、国家社科基金、教育部人文社科基金、中央高校基本科研业务费等项目。担任《经济研究》、《管理世界》、《经济学(季刊)》、《世界经济》等期刊匿名审稿人。

内容摘要：营商环境地区间差距所带来的负外部性对当地经济发展和国家层面的跨区域要素配置产生了重大影响。本文从资本空间配置的角度出发，利用2017-2020年上市公司投资异地子公司数据和《中国城市政商关系排行榜》292个地级市的营商环境得分数据，对区域间商业环境差异的影响及其机制进行了研究。实证分析发现：1) 控制各种因素，特别是资本流入地区的商业环境评分，区域间商业环境的差异显著阻碍了资本空间配置；2) 多期DID分析表明，当外生冲击导致两个地区间商业环境出现差异时，两地间资本空间配置频数与金额显著降低；3) 本文在已有研究的基础上，提出了新的机制。具体而言，当地方财政状况变差时，营商环境差的地区通过对跨地区投资经营企业进行“远洋捕捞”得到额外财政收入，使得原本营商环境好的地区在这场财政收入竞争中陷入囚徒困境，劣币驱除良币并形成各地对跨地区投资经营企业的集体围猎，最终阻碍跨地区投资。本文揭示，商业环境改革不应被视为分散化的地方性行为，推进全国营商环境改革应关注其地区间差距。